小马智行登陆港交所成2025年全球自动驾驶最大规模IPO

11月6日，自动驾驶企业小马智行正式在香港联合交易所主板挂牌上市。此次上市绿鞋后集资额达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO。

双重上市架构成型

本次港股发行获得市场热烈响应，公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股。据悉，本次发行获得多家国际顶级投资机构提前锁定，基石认购金额达1.2亿美元，出行巨头Uber也成为本次锚定投资者。

业务基础持续夯实

小马智行自2016年成立以来，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案。公司目前已在北京、上海、广州、深圳及硅谷、卢森堡设立研发中心，向欧洲、中东及亚洲等地拓展业务布局。

2025年上半年，小马智行收入达3543万美元，同比增长43.3%；同期研发支出增幅高达64.4%。这种"营收加速增长、研发持续高强度投入"的良性结构，成为机构投资者看好其长期价值的关键。

Robotaxi业务表现尤为亮眼，2025年上半年收入达325.6万美元，同比大幅增长178.8%。其中，乘客车费收入增长尤为强劲，在2025年第一、二季度分别实现约800%和超300%的同比增幅。

商业化进程加速推进

目前，小马智行已在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营，其Robotaxi车队规模已突破720辆，并在部分城市实现7×24小时全天候服务。

在产业协同方面，公司与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企展开深度合作。2025年4月，三款联合开发的第七代Robotaxi车型正式亮相。基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型近期已正式在北京、广州、深圳投入运营。

新一代车型采用100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命达60万公里。根据规划，公司将于2025至2026年间推动千台规模的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营。

全球化布局稳步进行

在稳步拓展中国业务的同时，小马智行正积极推进全球化布局。目前公司已在韩国、卢森堡、阿联酋等六个国家开展自动驾驶测试。在中东地区，公司于迪拜实现首批Robotaxi路测，计划2026年实现全无人商业运营；在欧洲，小马智行已在卢森堡正式启动Robotaxi道路测试；在亚洲，公司获得韩国国家级自动驾驶测试许可，在首尔开展7×24小时测试。

此次港股上市募集资金净额约50%将在未来五年用于推进L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、生产、销售与营销、客户服务等，为车队扩容与规模化运营提供资金保障。

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